El plan de Caputo para la "emisión cero", salir del cepo y bajar la inflación

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció un plan para alcanzar la "emisión cero" con el objetivo de estabilizar la inflación y eliminar el cepo cambiario en una tercera etapa. Este anuncio se realizó tras la aprobación de la Ley Bases y un paquete fiscal por el Congreso.

En una conferencia realizada en el microcine del Ministerio de Economía, Caputo explicó que el plan económico del presidente Javier Milei se divide en fases. La primera fase se centró en cerrar la emisión de dinero con déficit fiscal, y la segunda etapa busca eliminar la emisión a través de los intereses que paga el Banco Central (BCRA) por los pasivos remunerados.

Caputo y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, señalaron que la emisión monetaria es la principal causa de la inflación y que la segunda etapa del plan implicará un compromiso del Tesoro Nacional para mantener el equilibrio monetario y fiscal. El nuevo esquema incluye la implementación de una letra con cupón flotante indexado a la tasa de política monetaria, y se espera que los mercados evalúen la solidez del peso basándose en el compromiso del Tesoro de cumplir con el déficit fiscal cero.

El lunes, Caputo y Bausili se reunirán con bancos privados para detallar la medida. Se espera que el nuevo programa monetario, que cuenta con el apoyo del Fondo Monetario Internacional (FMI), le devuelva al BCRA una herramienta monetaria importante al permitirle utilizar la tasa de interés como una herramienta para mantener el equilibrio macroeconómico sin déficit fiscal.

El jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli, indicó que queda por verse cómo se implementará la medida en términos de la migración de tenencias de letras por parte de los bancos. Actualmente, los pasivos remunerados del BCRA emiten el 40% de la base monetaria cada mes, con una tasa mensual del 4,2%.

El FMI celebró las medidas anunciadas, destacando el esfuerzo del gobierno argentino para reforzar el marco de política monetaria y avanzar hacia un nuevo acuerdo con el organismo.