La dura advertencia para Argentina sobre "dolarizar la economía sin reservas"

"En este estudio se examinan las consecuencias de la dolarización de una economía con una escasez inicial de dólares. Se demuestra que la dinámica de transición resultante equivale a una "parada brusca": el consumo de bienes comercializables disminuye, el cambio de moneda se deprecia bruscamente mediante una caída discreta de los precios interiores y los salarios, seguida de una apreciación gradual y una inflación positiva", destacaron Werning, Tomás Caravello y Pedro Martinez-Bruera.

"¿Qué pasa si un país opta por la dolarización pero le faltan dólares y no tiene crédito?", se preguntó Werning.

En base a un "un modelo macromonetario de economía abierta" se concluyó que una dolarización con escasez de dólares provoca un "sudden stop", o parada repentina, un concepto que "se inspiró en el comentario de un banquero sobre un artículo del difunto Rudi Dornbusch (MIT) y Alejandro Werner sobre México. Allí contaba que "no es la velocidad lo que mata, es la parada repentina".

Esto implica "un gran ajuste en el tipo de cambio, potencial crisis financiera; básicamente, nada placentero".

"Las consecuencias son que, si los precios y los salarios son completamente flexibles, necesitamos una fuerte devaluación real, una caída en el precio de los bienes no transables y los salarios en términos de dólares. Luego, seguido de una lenta, los precios y los salarios subirán a su estado estacionario. ¡Así que todavía tendremos inflación!", aclaró Werning.

"Es posible que a algunas personas realmente no les guste que sus salarios en dólares hagan esto, no es muy popular. "Si dolarizamos y cotizamos los precios principalmente en pesos, entonces las empresas tienen que comenzar a cotizar los precios en dólares. Esto puede coordinar un gran festival de precios flexibles por un corto tiempo", explicaron los expertos.

Pero esa flexibilidad, aclararon, no salva a la economía de una recesión. "Incluso si todos los precios pueden adaptarse libre y súper racionalmente con una previsión perfecta, no se ajustarán lo suficiente para evitar una recesión", indicaron.

"Inicialmente la inflación es cero. Pero inmediatamente la inflación se cuela para llevar los precios, los salarios y el tipo de cambio real a otro valor", afirmaron.

Con este ajuste, "entonces la recesión inicial es peor, por supuesto, pero aún tenemos inflación", conclusiones que deberían escuchar aquellos que están a favor y en contra de la dolarización que promueve, sobre todo, el precandidato presidencial Javier Milei.

Fuente: Infobae.